Turbos*

Principe des Turbos

Un Turbo permet aux investisseurs de s'exposer à un indice ou à une action sans avoir à payer le prix total du sous-jacent pour l’acquérir. Ils n’acquittent que la différence entre le cours du sous-jacent à cet instant – il peut s’agir d’une action, d’un indice, d’une matière première ou d’une devise – et le prix d’exercice du Turbo ajusté de la parité. À cela s’ajoute une prime modérée. Cette mise de fonds réduite entraîne un effet de levier* qui permet de démultiplier les fluctuations à la hausse comme à la baisse. Une faible variation du cours du sous-jacent suffit à induire une fluctuation importante de la valeur du Turbo.


Fonctionnement des Turbos

C'est à l’échéance d’un Turbo que son fonctionnement apparaît le plus clairement: à cette date, le détenteur d’un Turbo Call perçoit un montant égal à la différence entre le cours du sous-jacent à cet instant et le prix d’exercice ajusté de la parité, à condition toutefois que le cours du sous-jacent n’ait jamais été inférieur ou égal au prix d’exercice pendant la durée de vie du warrant.

Si cela se produit, le Turbo perd toute valeur et le montant remboursé est de 0,001 euro. Ainsi, la possibilité de réaliser une forte plus-value s’accompagne d’un risque tout aussi élevé. Il ne faut jamais perdre de vue que l’effet de levier amplifie tout autant une baisse qu’une hausse du cours du sous-jacent.


Participez à la hausse des cours via un effet de levier

Les Turbos Call peuvent s’avérer intéressants pour les investisseurs qui tablent sur une évolution haussière du cours d'une action ou d'un indice. Pour autant que la valeur du sous-jacent ne soit pas inférieure ou égale au prix d’exercice pendant la durée de vie du warrant, les investisseurs percevront d'ici à l’échéance un montant égal à la différence entre le cours de l’action ou de l'indice concerné et le prix d’exercice qui, dans le cas des Turbos, correspond toujours au seuil. Ce montant est en outre ajusté de la parité.


Exemple**:


Il est admis que seul le cours de l’action évolue et que tous les autres paramètres restent inchangés.

Supposons maintenant que l’action cote 100,00 euros. Le coût d’un Turbo Call assorti d’une durée de deux mois, d’un seuil (prix d’exercice) de 85,00 euros et d’une parité de 10:1 (10 Turbos équivalent à une action) est dans ce cas d’environ 2,00 euros ((100 – 85) * 0,1 + prime).


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** Les données chiffrées utilisées dans ces exemples n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. L’ensemble des données est présentée hors fiscalité applicable et/ou frais liés au cadre d’investissement et hors défaut de l’Emetteur.

Scénario A (cas défavorable, l’investisseur subit un risque de perte en capital):


Si, pendant la durée de vie de deux mois, le cours de l’action chute à 85,00 euros ou au-dessous, le Turbo Call expire et le montant minimum de 0,001 euros est payé.

Analyse du scénario A:

 

 

Valeurs de départ

Evolution du cours

Performance

Prix de l’action

100,00 EUR

85,00 EUR

- 15%

Durée

2 mois

2 mois

 

Prix d’exercice (seuil)

85,00 EUR

85,00 EUR

 

Parité

10:1

10:1

 

Prix du Turbo Call

2,00 EUR

0,001 EUR

- 99,95%

 

Scénario B (cas favorable) :


Si l’action s’apprécie à 110,00 euros, le prix du Turbo passe à 3,00 euros ((110 – 85) * 0,1 + prime), ce qui correspond à une hausse de 50%, alors que l’action n’a gagné que 10%. En d’autres termes, le Turbo Call a multiplié par cinq l’évolution du cours de l’action. Cette forte variation de prix est appelée effet de levier. Une fois acquis, le Turbo Call démultipliera les variations du cours de l’action à la hausse comme à la baisse.

Analyse du scénario B:

 

 

Valeurs de départ

Evolution du cours

Performance

Prix de l’action

100,00 EUR

110,00 EUR

+ 10%

Durée

2 mois

2 mois

 

Prix d’exercice (seuil)

85,00 EUR

85,00 EUR

 

Parité

10:1

10:1

 

Prix du Turbo Call

2,00 EUR

3,00 EUR

+ 50%

 

 



Tirez parti de la baisse des cours grâce aux Turbos Put

Les Turbos Put peuvent être intéressants pour les investisseurs misant sur la baisse du cours d'une action ou d'un indice. Dans ce cas, et à condition que le cours du sous-jacent n'atteigne ou ne dépasse pas le prix d’exercice pendant la durée de vie du warrant, les investisseurs percevront un montant égal à la différence entre le prix d’exercice (seuil) et le cours de l'action ou de l'indice concerné. Là encore, ce montant est ajusté de la parité.



Exemple**:


Il est admis que seul le cours de l’indice évolue et que tous les autres paramètres restent inchangés.

Si l’indice s’établit à 5000 points, le coût d’un Turbo Put ayant une durée de vie de deux mois et assorti d’un cours d'exercice de 5500 points et d’une parité de 0,01 est d’environ 6,00 euros ((5500-5000) x 0,01 + prime).

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** Les données chiffrées utilisées dans ces exemples n’ont qu’une valeur indicative et informative, l’objectif étant de décrire le mécanisme du produit. L’ensemble des données est présentée hors fiscalité applicable et/ou frais liés au cadre d’investissement et hors défaut de l’Emetteur.

Scénario A (cas défavorable, l’investisseur subit un risque de perte en capital):


Si, pendant la durée de vie de deux mois, le cours de l’indice atteint ou dépasse 5500 points, le Turbo Put expire et le montant minimum de 0,001 euro est payé.

Analyse du scénario A:

 

 

Valeurs de départ

Evolution du cours

Performance

Cours de l’indice

5000 points

5500 points

+ 10%

Durée

2 mois

2 mois

 

Prix d’exercice (seuil)

5500 points

5500 points

 

Parité

100:1

100:1

 

Prix du Turbo Put

6,00 EUR

0,001 EUR

- 99,98%

 

Scénario B (cas favorable):


Si l’indice tombe à 4400 points, le prix du Turbo passe à environ 12,00 euros soit une hausse de 100%, alors que l’indice n’a baissé que de 12%. En d’autres termes, le Turbo Put a multiplié par 8,33 l’évolution de l’indice. Une fois acquis, le Turbo Put démultipliera l'évolution de l’indice à la hausse comme à la baisse.

Analyse du scénario B:

 

 

Valeurs de départ

Evolution du cours

Performance

Cours de l’indice

5000 points

4400 points

- 12%

Durée

2 mois

2 mois

 

Prix d’exercice (seuil)

5500 points

5500 points

 

Parité

100:1

100:1

 

Prix du Turbo Put

6,00 EUR

12,00 EUR

+ 100%

 



Opportunités et risques

 

    Opportunités

     

  • Participation illimitée et totale à la performance positive du sous-jacent.

 

    Risques

     

  • Participation illimitée et totale à une évolution négative du sous-jacent, pouvant entraîner la perte de l'intégralité du montant investi.
  • Un certificat libellé dans une devise différente de celle du pays de l’investisseur et qui n’est pas couvert contre le risque de change est soumis à des fluctuations susceptibles d'influencer négativement la valeur, le cours ou le rendement du certificat en question.
  • Les fluctuations des taux de change entre les devises de cotation des sociétés représentées dans un indice ou un panier et celle du certificat concerné peuvent avoir une incidence sur sa valeur de marché et sur le montant du règlement en espèces.
  • Au cours de leur durée de vie, la valeur des certificats et des emprunts est influencée par différents facteurs pris en compte dans le calcul des prix et peut dès lors être différente du cours du sous-jacent.
  • Rien ne permet de prédire l'évolution du prix ou de la liquidité des certificats sur le marché secondaire.
  • Risque de perte en capital: certains certificats et emprunts n'offrent aucune garantie du capital. Il existe dès lors un risque de perte totale du capital investi.

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